汇川技术上市16年上涨18倍，年化收益率19.8%，股神级。
汇川技术上市15年上涨31倍，年化收益率25.7%，天神级。
派现融资比166%，非常优秀。
股利率27%，较低；股息率1%，较低。
有息负债率4%，非常优秀；
负债率48%，主要是上游货款，中规中矩。
汇川技术亮点：
第一，业务分层清晰，工控高毛利托底，新能源车贡献营收，新兴产业接近翻倍增长；
第二，财务很健康，看着负债率48%，但有息负债极低，几乎没有利息压力；
第三，底层电力电子技术可以跨业务复用，机器人、储能都是同源技术；
第四，多个工控细分品类国内龙头，走国产替代路线，客户可以多产品复用。
短板是新能源车业务内卷，储能价格战，人形机器人还处在早期阶段。
汇川技术主营：
第一：工业自动化（贡献75%利润）
营收占比55.4%，同比+29.15%（股神级）毛利率41.37%（股神级）
子业务拆分
- 通用自动化与数字化（板块主力）
2026上半年营收110亿元，同比+36%
产品清单：变频器、伺服系统、PLC/HMI、CNC机床控制器、高性能电机、丝杠导轨、工业机器人、机器视觉、工业网关、工业互联网云平台，覆盖云-边-端全栈软硬件
下游行业：AI算力设备、锂电、半导体、机床、3C电子、物流装备、工程机械；国产替代主线，对标西门子、安川、三菱等外资工控巨头
市占（国内）：伺服系统国内第一、通用变频器国内第一、小型PLC内资第一
- 智慧电梯业务
2026上半年营收24亿元，同比+5%
产品：电梯一体化控制器、门机、电梯物联网配套电气件
特点：地产周期承压，增速偏低；属于稳定现金流业务，毛利率不错
第二：电车动力系统（适用机器人、无人机）
占比38.7%，同比+4.04%（勉强及格）
第三方电控+电机+总成仍居第一，出口+24%
毛利率从16.73%大幅下滑至12.82%，原因包括：
行业价格战：国内新能源车需求下滑约16%，主机厂持续向上游压价（长期向好）
原材料涨价：铜、铝、稀土、IGBT等成本上涨，但难以向下游传导（暂时无解）
补缴税款：上半年补缴约1.2亿元税款，进一步侵蚀利润（临时因素）
包含：乘用车/商用车电驱总成、电机、电控、OBC车载电源、智能底盘部件
第三：新兴业务（非常优秀）
占比6.0%，同比+96.29%，毛利率28.38%
1、智能机器人业务（工业机器人+人形机器人零部件+机器视觉）
产品清单
• 工业机器人：SCARA、六关节、协作机器人；SCARA国内市占25%，国内第一；整体工业机器人国内市占9.2%，本土厂商第二名。
• 人形机器人：七自由度仿生臂、无框电机、低压伺服、关节模组，主打核心零部件，不做整机。无框电机已经给头部人形机器人企业小批量供货，泛人形方案在工业场景试机验证。
• 机器视觉：智能相机、视觉控制器、线阵相机，和机器人配套销售。
下游：3C、锂电、汽车零部件工厂，人形机器人面向工业场景，不是消费级人形。
2、数字能源业务（储能+算力电源+综合能源平台）
产品清单
储能变流器PCS、储能升压一体机、储能系统、服务器算力电源、综合能源管理平台。
重大项目：
国内：内蒙古1GW构网型储能项目、山西大同调频储能、钠电储能项目；
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