脑机接口，正在迎来新一轮的资本押注。
近日，脑机接口公司Precision Neuroscience宣布完成2.5亿美元D轮融资，由Bill Ackman旗下Pershing Square、Ackman Oxman Institute，以及一家未披露名称的生命科学基金共同领投，Duquesne Family Office、B Capital、ARK Invest、Mubadala Capital、Hitachi Ventures等机构参投。
本轮融资完成后，Precision累计融资额达到4.3亿美元。这家成立于2021年的公司，已从最初4人的团队，成长为完成100多例患者手术、覆盖18家医疗机构的公司。与此同时，其投资方结构也在变化：不再只有VC，家族办公室、主权资本、公共市场投资机构和产业资本开始入场。
其中，Bill Ackman的入局尤其引人注目。
这位以集中投资闻名的华尔街投资人，过去更倾向于押注成熟企业。这一次，他却将资金投向了一家仍处于临床与监管推进阶段的脑机接口公司。
另一边，马斯克旗下Neuralink也在持续推进人体临床试验。今年1月，英国伦敦大学学院医院披露，已有7名患者参与Neuralink的GB-PRIME研究；这7名患者在接受植入手术后，继续与临床团队及Neuralink工程师合作。
一个是华尔街资本下场，一个是科技巨头继续加码。
脑机接口的资本热度还在升温，只是现在资本盯上的东西已经不只是“谁能让患者用意念打字”了。
脑机接口正在进入下一阶段：从实验室里的技术竞赛，走向医院里的医疗器械竞赛。
从Neuralink出来的人，重新做了一家脑机接口公司Precision的故事，要从一个离开Neuralink的人讲起。
2021年，神经外科医生Benjamin Rapoport和商业人士Michael Mager共同创办脑机接口公司Precision Neuroscience。Rapoport拥有哈佛医学院医学博士和MIT电气工程与计算机科学博士学位，曾参与Neuralink早期创业。
Benjamin Rapoport
Precision成立之初只有4个人，其中3人此前曾在Neuralink工作过。
但这一次，他们没有沿着Neuralink的技术路线继续走。
脑机接口读取大脑信号，一个很自然的思路是让电极尽可能靠近神经元。Neuralink采用的是穿透式植入，通过极细的柔性线程把电极送入脑组织内部，以获取神经活动信号。
Rapoport则在创业时选择了另一条路线：电极能不能不插进脑组织，也拿到足够好的脑信号？
公司的主力产品Layer 7 Cortical Interface，是一层覆盖在大脑皮层表面的柔性电极，不直接穿透脑组织。单个阵列拥有1024个电极，多阵列协同工作时最高可达到4096个电极，可以覆盖更大的脑区。
Precision Neuroscience的Layer 7 Cortical Interface
脑机接口如果只用于实验研究，信号质量可能是最重要的指标之一；但面对真实患者，医生还要考虑手术怎么完成、对脑组织的影响有多大、设备是否需要取出，以及它能不能和现有的神经外科流程配合。这些问题并不如“用意念控制机械臂”那样容易成为公众话题，却决定了一项技术最终能不能成为医疗器械。
公司另一位创始人Mager负责公司的经营和商业化。他本科毕业于哈佛大学，之后获得剑桥大学经济史硕士学位。在创办Precision之前，曾共同创办法律科技公司Assembly Software。
Michael Mager
随着公司扩大，团队又补进了熟悉AI、临床和医疗器械商业化的人才，包括曾负责Google AI癌症研究的Craig Mermel、拥有30多年医疗健康行业经验的CFO Mike Kaswan，以及曾在Viz.ai推动医院采用的Jayme Strauss。
从100多例手术到美敦力，Precision开始进入医院截至本轮融资，Precision完成了超过100例患者手术程序，覆盖18家医疗机构，临床网络包括宾夕法尼亚大学医学院、芝加哥大学医学中心、Mount Sinai等。
对于脑机接口公司来说，100多例手术的意义不只是病例数量。神经数据无法像普通软件数据一样批量获取，每一次植入都发生在真实患者和真实手术环境中。随着病例增加，Precision能够积累更多不同脑区、疾病和手术场景下的神经数据，用于设备验证和后续算法开发，而医院也因此成为公司获取患者、临床数据和真实使用场景的重要入口。
2025年，公司获得美国FDA（美国食品药品监督管理局）对Layer 7的510(k) clearance（中低风险医疗器械的上市前通知许可），可用于特定临床条件下的脑表面电活动记录、监测和刺激。不过，这并不等同于一款永久植入式脑机接口已经获得全面商业化批准。Precision仍在推进后续临床研究和监管审查。公司9月完成的2.5亿美元D轮融资，也明确将用于扩大临床项目、推动Layer 7进入下一阶段FDA审查，并建设商业化基础设施。
与此同时，Precision开始在医院现有的医疗体系里寻找位置。
今年1月，公司与美敦力达成合作，计划将Layer 7与美敦力的StealthStation神经外科导航系统结合。美敦力本身已经是神经外科领域的重要医疗器械供应商，StealthStation则用于神经外科手术中的导航和定位。对Precision而言，这种合作的意义并不只是多了一个大客户，而是它的产品开始尝试进入医院已经存在的设备和手术流程。
对于医生来说，脑机接口未必需要一开始就以一套全新的治疗方案出现。如果Layer 7能够在手术过程中提供更高分辨率的脑表面神经活动信息，它首先可以成为神经外科医生手里的一个工具，用于脑功能定位、神经信号记录等场景，再逐步向更复杂的脑机接口应用延伸。
随着临床项目继续推进，Precision需要继续扩大患者和医院网络，积累真实世界数据，并打通从临床试验、监管审批到医院使用的链条。与此同时，这也正在成为整个脑机接口行业的共同命题：竞争开始从实验室里的技术指标，延伸到医院里的临床资源。
脑机接口，开始抢医院了Precision并非孤例。
把Neuralink、Synchron和Precision放在一起看，会发现脑机接口的竞争正在发生一个很明显的变化：技术路线依然不同，但几家公司都在加速进入临床。
Neuralink走的是皮层内植入路线。2025年10月至12月，英国伦敦大学学院医院（UCLH）已经完成GB-PRIME研究的7例手术；截至2026年1月，7名患者均已进入随访和研究阶段。UCLH披露，这项研究主要评估Neuralink N1植入物的安全性和功能，患者可以通过意念操作电脑、手机和平板等设备。
Synchron则选择了另一条路线。它把电极集成在Stentrode系统中，通过血管进入大脑，避免直接穿透脑组织。Synchron的临床研究已经覆盖美国和澳大利亚多家医院。不过，公司目前仍明确将Synchron BCI定义为研究性设备，尚未获商业销售批准。
Precision的路线又有所不同。它把电极放在大脑皮层表面，截至今年9月，已经完成超过100例患者手术程序，临床网络覆盖18家医疗机构。
三家公司采用不同的植入方式，但进入临床之后，面对的现实问题开始变得相似。
患者从哪里来，哪家医院愿意参与，哪些神经外科医生具备相关经验；临床试验如何组织，伦理和注册流程怎么推进；设备最终能不能嵌入现有的手术体系。
尤其对于侵入式脑机接口而言，医院不是产品上市之后才需要寻找的销售渠道，而是从研发后期、临床试验到注册审批都要持续合作的基础设施。一次手术能够带来一个病例，而一家医院则可能带来一批患者、一支临床团队，以及长期积累的真实世界数据。
这也是为什么，脑机接口公司的竞争开始从实验室延伸到医院。
中国市场同样如此。
今年3月，博睿康自主研发的植入式脑机接口手部运动功能代偿系统获批进入临床应用，产品主要面向颈段脊髓损伤导致的四肢瘫患者，通过植入式电极采集脑信号，再配合气动手套帮助患者完成抓握。此前的临床验证由华山医院、宣武医院等医疗机构牵头，多家医院参与。
7月，脑虎科技启动“三全”植入式脑机接口系统GCP注册临床试验，计划联合15家三甲医院开展多中心临床研究。这款产品采用硬膜下植入方案，将柔性电极放置在大脑皮层表面，也是国内较早进入国家三类医疗器械注册临床阶段的皮层表面植入式产品之一。
上海正在把这种趋势进一步放大。截至2026年7月底，上海“脑智天地”已经有52家脑机接口企业注册落地。与此同时，华山医院临床转化中心已经搭建颅内脑电数据库，汇集500余例临床数据，用于侵入式和非侵入式技术的临床验证与疗效评价。
医院正在从脑机接口公司的“临床试验场”，变成越来越稀缺的产业资源。
对侵入式脑机接口而言，医院同时连接着患者、医生、手术能力、临床研究体系和长期随访能力；临床试验需要医院组织，注册审批需要持续积累临床数据，产品获批后又要回到医院完成使用、培训和推广。
一家医院愿意参与临床试验，需要伦理审批、研究团队和患者筛选；医生需要熟悉设备和手术流程，医院也需要具备相应的神经外科能力。从第一次试验到形成稳定的临床合作关系，本身就是一个漫长的过程。
因此，Neuralink、Synchron、Precision以及国内的博睿康、脑虎科技，虽然技术路线各不相同，但最终都要面对同一个问题：谁能更早建立临床网络，获得真实病例，并把设备真正嵌入医生的工作流程。
医院不是它们商业化之后才要争夺的渠道，而是从临床验证到产品落地，都绕不开的稀缺资源。