腾讯的AI“双螺旋”：模型与产品互相喂养，资本开支激增176%

腾讯2026年Q2财报中有一个值得关注的数据：资本开支达到527.8亿元，同比增长176%，环比增长65%。研发支出272.8亿元，同比增长35%。若剔除新AI产品（Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy及小微）的收入、成本及开支影响，腾讯Non-IFRS经营利润同比增长19%至861亿元。

马化腾在财报中给出了清晰的定义：“我们正在智能、应用与基础设施三个层面，构建一个全新的、AI赋能的腾讯。”

“双螺旋”是什么

腾讯AI战略的核心逻辑，是混元大模型与智能体应用之间的“双螺旋”结构。模型侧，混元Hy3正式版上线后，在WorkBuddy中将任务解决率从72%提升至90%；接入ima后，72小时内即成为平台调用量第一的模型。在WorkBuddy的自选模型用户中，选择Hy3的占比达到60%。

产品侧，WorkBuddy已成为国内AI原生办公智能体的领先者。据易观报告，WorkBuddy PC端6月访问量突破2000万次。腾讯智能体正从“单产品冠军”迈向CodeBuddy、Marvis、QClaw等多产品矩阵。

这种“模型喂养产品、产品反哺模型”的循环，让腾讯的AI能力在真实业务场景中持续迭代。马化腾将其描述为“在真实产品中‘找问题’、沉淀上下文，进一步加速模型进化”。

微信生态的AI试验

腾讯的独特优势在于微信。2026年6月，微信原生AI助手“小微”开启灰度测试，由专注于用户隐私、微信场景和推理效率的定制化模型WeLM驱动。小微的核心能力之一是“一句话生成小工具”——用户用自然语言描述需求，即可生成轻量小程序工具，完全封闭在微信生态内部。

与此同时，视频号总用户使用时长同比增长超过20%，微信及WeChat合并月活达14.39亿。庞大的社交场景为腾讯AI提供了其他平台难以复制的落地土壤。

广告业务的AI红利

AI对腾讯核心业务的赋能已经开始体现在收入端。Q2营销服务收入436亿元，同比增长22%，增长动力来自AI驱动的广告推荐模型优化和智能投放产品矩阵“腾讯营销AIM+”的升级。AIM+为微信小店及短剧广告主提供AI驱动的端到端投放能力，帮助广告主购买优质曝光量。

Hy4计划于近期发布，将进一步提升模型性能和多模态能力。腾讯的AI投入正在从“成本项”逐步转化为“收入引擎”。