华为与优必选正式签署全面合作协议： 5月12日，华为与优必选正式签署全面合作协议。双方将围绕具身智能和人形机器人领域，在产品技术研发、场景应用及产业体系等开展创新合作。据介绍，通过发挥华为昇腾、鲲鹏、华为云及大模型等技术创新能力和华为在研发、生产供应等经验，结合优必选全栈式人形机器人技术优势，双方将加速推动人形机器人从实验室创新向工业、家庭等场景的效率提升和落地复制。华为将依托全栈AI基础设施能力，支持优必选建设具身智能创新中心，并基于场景打造“人形机器人+智慧工厂”联合示范方案，在开发家庭服务人形机器人（包含双足和轮式人形机器人）等方面展开合作。
特斯拉：发布人形机器人跳舞视频：5月13日、14日，特斯拉官方连续发布了两段擎天柱（Optimus）人形机器人“跳舞”视频。。据介绍，特斯拉人形机器人拥有与车同源的设计，例如人工智能部分。通过优化“仿真到现实”（Sim-to-Real）的训练代码、通过强化学习完成训练，可解锁更多能力。
越疆科技：与腾讯云开启深化战略合作，加速具身智能技术创新及多场景应用落地：5月12日，越疆科技与腾讯云在深圳签署深化战略合作协议。双方将发挥各自优势加强技术生态联合，加速具身智能技术创新，共同拓展工业制造、商业、教育等多场景应用落地，让智能机器人惠及各行各业和千家万户。围绕智能算力、技术生态及多场景量产应用，双方将展开全方位深度合作。
国家能源局：绿证市场高质量发展政策宣介会在深圳召开：5月12日，绿证市场高质量发展政策宣介会在广东深圳召开。国家能源局党组成员、副局长万劲松出席会议并讲话，指出随着绿证制度加快完善，我国已构建起全范围覆盖、全周期闭环、全过程透明、全环节高效的绿证制度体系，从制度及运行机制上保障绿证的权威性和唯一性。2025年一季度，全国绿证新增交易2亿个，同比增长6倍；截至2025年3月底，全国绿证累计交易7.53亿个，同比增长4.5倍。
价格追踪
多晶硅价格：根据Infolink数据，本周本周致密料均价为37.0元/kg，较上周下降5.1%；颗粒硅均价为35.0元/kg，较上周持平。本周多晶硅市场陆续又订单成交，多晶硅价格下跌主要由于库存存量过大及下游产品价格快速下跌两方面。2025年4月，我国多晶硅产量为9.91万吨，环比下降6.08%，预计下游跌势未止的背景下，硅料价格短期持续小幅下行。
硅片价格：根据InfoLink数据，本周130um的182-183.75mm N型硅片均价0.95元/片，较上周下降5.0%；130um的182*210mm 型硅片均价1.10元/片，较上周下降4.3%。受电池价格持续下滑与终端需求不振影响，本周硅片价格走势持续承压。供需方面，硅片企业开工率进一步下降，但实际减产幅度低于下游需求萎缩速度，供需差持续扩大。短期内硅片价格大概率延续下跌趋势，但跌幅或收窄。
电池片价格：根据InfoLink数据，本周182-183.75mm N型电池片均价为0.26元/W（转换效率25.0%+），较上周下降1.9%；182*210mm N型电池片价格为0.265元/W（转换效率25.0%+），较上周持平。组件环节仍持续压低电池片要价，整体价格博弈仍然激烈。从SMM数据来看，5月P型电池片排产环比减少24.10%，N型电池片排产月环比减少7.14%。由于终端需求衰退，组件环节仍持续压低电池片要价，整体价格博弈仍然激烈。当前电池库存继续推高，企业有出货压力，预计短期内价格继续下行，但空间有限。
组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm TOPCon双玻组件价格0.68元/W，较上周下降1.4%；210mm N型HJT 组件价格为0.840元，较上周下降0.6%。430后终端需求断崖式下跌，叠加海外市场库存去化尚未完成，组件企业订单能见度大幅下调。节后订单量萎缩，组件价格加速下跌，企业现金流压力加剧，我们预计短期内组件价格持续下降。
玻璃价格：根据百川盈孚数据，本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为20.5元/㎡，较上周下降2.38%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为13元/㎡，较上周下降3.7%。
投资建议
重点推荐：BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能；供给侧改善方向：福莱特；海外布局方向：横店东磁、阳光电源、阿特斯、德业股份。建议积极关注：信义光能、协鑫科技、通威股份、大全能源、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、海优新材、晶澳科技、天合光能、晶科能源、中信博、迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创、奥特维、时创能源、京山轻机、上海艾录、宇邦新材、广信材料。华为人形机器人相关标的建议关注：优必选、亿嘉和、兆威机电、拓斯达、科力尔、禾川科技等。
风险提示
光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险；机器人进展不及预期等。
分析师：肖索
执业登记编码：S0760522030006
分析师：贾惠淋
执业登记编码：S0760523070001
报告发布日期：2025年5月20日
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