国内具身智能领军企业宇树科技股份有限公司（以下简称宇树科技）上市股价终于敲定。8月6日晚，宇树科技发布公告称，公司首次公开发行股票并在科创板上市，发行价格150.80元/股。本次宇树科技公开发行新股4044.6434万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本为4.04亿股。按此预估，宇树科技上市时市值约为609.93亿元。
7月30日，宇树科技发布《首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告》，除披露公司科创板发行初步询价日外，还披露了网上、网下申购日均为8月10日，缴款截止日为8月12日。
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DeepSeek、腾讯入围战略配售
公告显示，宇树科技本次募投项目预计使用募集资金42.02亿元。按本次发行价格150.80元/股和4044.6434万股的新股发行数量计算，若本次发行成功，预计募集资金总额达60.99亿元，扣除发行费用后，预计募集资金净额为59.17亿元。
根据公告，宇树科技本次网下发行提交有效报价的网下投资者数量为313家，管理的配售对象个数为11052个，对应的有效拟申购数量总和为6777780万股，对应的有效申购倍数为战略配售回拨后网下初始发行规模的2618.30倍。
从战略配售名单来看，社保基金为宇树科技第一大战略配售方。其中，该序列共涵盖3只社保基金，合计获配数量约为93.34万股。在业内人士看来，宇树科技引入具有长期投资意愿的社保基金，既能为亿万群众的民生资金寻得优质长期增值渠道，也能够示范引导更多长期机构资金流向人形机器人这一高端制造赛道。
值得一提的是，宇树科技披露战略配售名单，杭州深度求索人工智能基础技术研究有限公司（DeepSeek）、腾讯旗下上海启善投资有限公司作为“与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业”入围。
此外，这一序列的战略配售投资者还包括中国石油集团昆仑资本有限公司、南方电网产融控股集团有限公司、天翼资本控股有限公司。
相关产业链有望迎价值重估
公告显示，宇树科技此次发行价格150.80元/股对应的2025年摊薄后静态市销率为35.89倍，高于同行业可比公司2025年静态市销率平均水平；对应的2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为219.23倍，高于中证指数有限公司发布的行业最近一个月平均静态市盈率。
就宇树科技的定价与估值而言，有市场分析人士认为，从商业化成色、平台化运营体系、核心零部件自研实力、全球化渠道布局等多个角度综合考量，宇树科技本次发行的定价与估值情况具备合理性。
作为国内具身智能领军企业，宇树科技是全球少数同时掌握高性能机器人本体、运动控制算法和具身智能大模型核心技术的企业。2025年，该公司人形机器人出货量居全球首位，核心零部件自研自产率超过90%，从电机、减速器到控制器均实现自主可控，大幅降低了对海外供应链的依赖。
从企业经营业绩来看，2023年至2025年，宇树科技的营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元，复合增长率达226.78%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润则由2023年的-1801.91万元增长至2025年的5.91亿元，是全球少数实现规模化盈利的机器人公司。
上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师表示，对于具身智能企业而言，市场定价往往会综合考虑企业当前经营表现以及未来成长预期。除了传统的市盈率、市销率等指标外，技术壁垒、研发能力、商业化进展、市场空间等因素都是定价判断的重要因素。综合来看，宇树科技的发行定价符合其价值基础。
还有研究机构表示，人形机器人产业正从小批量验证迈向规模化发展阶段，上游零部件凭借成本优势将率先受益，包括关节模组、丝杠、减速器等高价值量部件，以及电机、传感器、新材料等技术迭代领域。同时，主机厂及相关产业链企业有望因放量加速和资本化迎来价值重估，推动行业整体发展。（王怡菲）
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