估值超600亿！宇树科技登陆A股，三大供应链，谁在真正分享这场资本盛宴？

原创 飙叔科技洞察2026-08-10 18:10 1205浏览 0评论 0点赞

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2026年8月10日，宇树科技正式开启网上网下申购，A股“人形机器人第一股”终于来了。发行价150.80元/股，对应 估值约610亿元——十年前这家公司种子轮融资后估值仅1333万元。十年4574倍的财富神话背后，一张庞大的国产机器人供应链图谱正徐徐展开。宇树科技核心部组件自研自产率超过90%，电机明确为自研，但减速器、轴承、视觉传感器、芯片、电池、材料等环节仍依赖外部采购。这些环节对应的国产供应链可清晰划分为核心零部件、具身智能算力、整机场景材料三大细分赛道。对比可知，各赛道公司的受益层级、业绩确定性与行情弹性，差异显著。
一、核心零部件，确定性锚定

核心零部件赛道，是宇树供应链中业绩确定性最高的板块。减速器被业内称为机器人的“关节”，直接决定动作精度。中大力德 是宇树科技第一大减速器供应商，采购占比超63%，双方签订了覆盖2025至2027年、规模达32亿元的长期供货协议，可匹配约11万台机器人产能。市场传闻2026年一季度公司机器人相关业务营收同比增长189.7%。绿的谐波 则主攻更精密的谐波减速器，占宇树该领域采购约70%的份额。

卧龙电驱 不仅是宇树科技的间接股东，更是其无框力矩关节电机的核心供应商，产品覆盖肩、髋、膝等重载动力模组，包揽了约60%的电机采购份额。鸣志电器 独家供应宇树机器人灵巧手中的空心杯电机，让机器人手指能做出精细动作。

奥比中光 独占宇树视觉传感器约72%的采购份额，2025年签订了15万套年度供货协议。长盛轴承 的自润滑轴承在每台宇树机器人身上要用约160个。蔚蓝锂芯的子 公司 天鹏电源 则是宇树的重要锂电池供应商。

以上核心部件供应商最为确定的，不仅技术能力行业顶尖，同时未来2-3年的订单基本拉满；这意味着核心供应商的业绩也将迎来爆发。二、机器人算力，看国产替代空间
核心零部件决定机器人能不能动，算力则决定机器人是否“智能”。这是宇树供应链中弹性最大、但也最需甄别的赛道。

算力层面最重磅的合作来自 英伟达。2026年6月，英伟达CEO黄仁勋宣布与宇树合作开发人形机器人参考设计H2+，由英伟达Jetson AGX Thor芯片提供算力，AI性能最高可达2070万亿次FP4浮点运算。不过英伟达并非国产厂商，因而“宇树算力链”中的国产替代机会进一步凸显出来。

在芯片供应端，奔图科技 的数模混合芯片已向宇树科技批量出货；深圳华强 向宇树提供芯片等电子元器件；晶晨股份 的A、C系列算力芯片已应用于宇树产品中；芯联集成 被市场认为是宇树算力/运控芯片第一梯队核心供应商。在算力基础设施端，广电五舟（广电运通子公司）与宇树达成战略合作，为四足机器人、人形机器人提供计算硬件和算力解决方案。

在AI大模型与机器人交互层面，科大讯飞 的机器人超脑平台已与宇树等头部机器人企业形成广泛合作。此外，宇树还与DeepSeek在AGI、高性能通用机器人、AI大模型三方面开展重点合作，DeepSeek以1.41亿元参与战略配售并锁定三年。

值得注意的是，这一赛道部分公司的合作确定性存在分歧。全志科技 虽被市场认为通过产业基金间接参股宇树，但公司曾在互动平台明确表示“目前双方没有合作”。投资者需仔细甄别“实锤”与“传闻”之间的差异。

三、整机材料，收入规模不大
随着宇树整机产能持续扩张，上游核心材料需求正逐步放量。人形机器人的关节、骨骼、外壳对材料的强度、抗蠕变性、尺寸稳定性提出了严苛要求。

金发科技 是这一赛道的核心代表。公司通过金石成长基金间接持股宇树科技约0.25%，同时其PEEK、改性尼龙、碳纤维复合材料已对宇树人形及四足机器人实现批量供货。公司已组建专门的具身机器人材料研发团队，在半芳香聚酰胺、LCP、改性PEEK等高端材料体系上完成完整布局。截至2026年初，金发科技已形成年产3.9万吨半芳香聚酰胺、LCP和聚芳醚砜合成树脂的产能。

此外，华菱钢铁 与宇树共建钢铁行业首个联合实验室，在智能巡检与应急指挥等领域开展合作；科达自控 与宇树合作研发矿用多足特种机器人。这些场景落地虽然目前收入贡献有限，但代表了人形机器人从实验室走向工厂的长期方向。

因此，对比三条赛道的核心逻辑。核心零部件赛道无疑业绩确定性最高的；其次是算力赛道，由于只要被英伟达垄断，国产替代的空间最大，但不确定性也最大；而 上游材料 来说，目前人形机器人的订单显然规模不大，但由于对材料要求高，其直接推动了技术和产业的升级迭代，未来或将是一个“长坡厚雪”的超级赛道！

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