宇树科技IPO引燃A股“人形机器人”行情！-周刊原创-证券市场周刊
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宇树科技科创板IPO获受理，人形机器人量产带动上游核心供应商业绩显著分化，减速器、电机等关节类企业率先迎来利润修复。
3月20日，全球机器人行业迎来重要里程碑，上交所受理了宇树科技的科创板IPO申请，拟募资超42亿元，冲击“人形机器人第一股”。<br/>2025年，其核心产品人形机器人出货量已超5500台<br/>，实现了从技术探索到规模化商业落地的关键跨越。此举不仅为公司未来发展注入强大动能，也为A股产业链相关上市公司带来了确定性的业绩增量预期，引发了资本市场的强烈关注。
宇树冲击“人形机器人第一股”
宇树科技成立于2016年，长期聚焦四足机器人。2023年，公司发力人形机器人赛道，彼时推出首款自研人形机器人H1。2024年后，公司进一步推出中型人形机器人G1。
宇树人形机器人之所以备受关注，与其连续登上央视春晚舞台有关。其在春晚上的出色表演让公司曝光度急速提升。<br/>宇树在招股书中直言，受益于2025年年初春晚演出，公司在全国范围内的品牌知名度与关注度持续提升。
除了春晚，宇树近两年还通过达沃斯论坛、世界机器人大会等事件持续提升公众与资本关注度。这一举措的结果是，公司人形机器人产品销量出现大增。据招股书披露，公司人形机器人产品在2025年出货量超过5500台。
从人形机器人产业发展趋势来看，虽然全球人形机器人行业目前仍处于技术探索的早期阶段，尚未实现人形机器人的大规模应用，但据行业研究机构预测，到2030年全球人形机器人市场规模预计将达到150亿美元，销量规模将增长至60.57万台。其中，中国人形机器人市场规模到2030年将达到近380亿元，销量规模将增长至27.12万台。
据宇树科技招股书，其主营收入在2022年至2024年期间主要来自四足机器人业务，四足机器人营收占宇树总营收的76.57%、75.78%、59.53%。<br/>随着公司人形机器人2025年以来的曝光度明显提升，其人形机器人业务收入占比在2025年1-9月已经超越四足机器人，收入占比提升至51.53%,四足机器人营收贡献下滑至42.25%。
在招股书中，宇树科技表示，此次募资42亿元投向智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目，“上述募投项目符合公司主营业务发展方向，有助于公司持续深化科技创新和扩大生产经营规模。”
据宇树科技招股书披露，公司2022至2024年主营业务收入复合增长率达78.73%。2025年1-9月，公司实现营业收入11.67亿元，扣非后净利润4.31亿元，且主营业务收入与扣非净利润均已超2024年全年水平。
超过六成概念股基本面向好
宇树科技招股书不仅是一份IPO说明书，更是一张检验上游供应链成色的“试纸”。2025年，公司合并营业收入为17.08亿元，同比增长335.36%；扣非净利润6亿元，同比增长674.29%。这一表现显示，人形机器人的商业化正在加速。<br/>在这一关键转折点上，上游供应商的2025年财报呈现出明显的业绩分化：减速器、电机、轴承等核心关节类企业迎来了利润表的实质性修复，而部分材料与感知类公司仍处于“订单放量前夜”的投入期。
据Wind数据，宇树机器人板块共有28家成分股，包含了中大力德、长盛轴承、卧龙电驱、鸣志电器、绿的谐波、奥比中光-UW、金发科技等公司。其中，中大力德（002896.SZ）、鸣志电器(603728.SH)、长盛轴承(300718.SZ)直接决定了机器人的运动性能，技术壁垒高且宇树依赖度极深，是业绩弹性最大的群体。
在当前的年报披露季，奥比中光-UW、绿的谐波披露了2025年业绩快报，实益达、神力股份、北特科技等9家公司披露了业绩预告。综合业绩快报和业绩预告情况，有7家公司业绩预期向好，在11家披露快报和预告公司中占比达63.64%。
在7家业绩向好公司中，实益达、奥比中光-UW、神力股份、盛通股份是业绩扭亏，<br/>而绿的谐波、汉威科技、北特科技是业绩同比增长，归母净利润同比增长上限分别为131.45%、128.22%、74.98%。
实益达(002137.SZ)是业绩扭亏公司中表现最好的。据公司业绩预告披露，其2025年归属于上市公司股东的净利润预计盈利3100万元-4600万元，同比增长232.44%-296.52%；扣非净利润预计盈利2000万元-3000万元，同比增长78.16%-167.24%。对于业绩成功扭亏原因，实益达在公告中解释称：“主要系报告期内，公司按照战略规划，持续聚焦于主业发展，公司稳步推进各业务的发展，积极开拓国内外市场，公司持续推进开源节流、降本增效，为客户提供更多的增值服务，多举措并行，促使公司本年度主营业务收入、净利润同步实现增长。除以上原因，其他为非经常性损益的影响，本报告期非经常性损益金额较去年同期相比增加，主要系去年同期确认参股公司公允价值变动损失4973.50 万元所致，本报告期内参
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